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蚂蚁配资 顺鑫农业:二锅头涨价、地产业务剥离,未来业绩或将回升

发布日期:2022-01-12 12:04    点击次数:116

春节临近,白酒迎来涨价潮。近日,一向以价格亲民著称的牛栏山二锅头也宣布加入了涨价大军。

牛栏山二锅头的母公司顺鑫农业(000860)日前宣布,上调旗下部分产品(福牛、禧牛、国牛)价格,以上三种产品分别涨价20元/瓶、30元/瓶和50元/瓶,本次价格调整于2022年1月1日起执行。在谈到涨价原因时,顺鑫农业公告称,主要系因为“当前原材料和人工成本等各生产成本构成要素均有不同幅度的增长”。

业内人士认为,此举或有助于顺鑫农业未来业绩的回升。数据显示,2021年上半年,白酒产业作为顺鑫农业第一大业务板块,实现营业收入65.36亿元,同比去年增加1.09%,贡献稳定。    白酒业务贡献稳定

公开资料显示,北京顺鑫农业股份有限公司(简称:顺鑫农业)主营业务为白酒酿造与销售,种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工,同时还有少量房地产开发业务。公司现已形成了以白酒、猪肉为主的两大产业。

当然,提起顺鑫农业,恐怕更为市场所熟知的是其旗下的“牛栏山二锅头”这一知名白酒品牌。作为平价国民白酒的代表,顺鑫农业旗下牛栏山二锅头在2019年曾展现出所向披靡的发展势态,资本市场更是对其未来发展十分看好,这也让彼时顺鑫农业的股价迭创新高。

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金融是经济的映射。伴随着2022年全球经济在“新供给冲击”之下进入“滞胀”第四象限,防范和化解金融风险也将成为政策的核心关切之一。应对金融风险宜内外兼修,对内的重点在“治”,而对外的重点在“防”。

然而,2020年一场突如其来的疫情却打乱了顺鑫农业的发展节奏,其全国化布局随之受阻,并导致牛栏山二锅头这一品牌增长乏力,甚至一度陷入业绩下滑的泥潭之中。即便是现在,疫情防控已经进入常态化,但顺鑫农业的业绩也还是没能出现明显改善。

当然,白酒产业总体来说还是目前顺鑫农业的主力增长点,也是其未来的发展重点所在。2021年半年报显示,上半年高档酒为顺鑫农业实现营收7.96亿元,毛利率更是高达70.98%,但高档酒录得的营收仅占白酒业务总营收的12.18%,而低档酒占比超七成。

进入到三季度,顺鑫农业的业绩也难言出色。三季报显示,2021年前三季度,顺鑫农业实现营业收入116.11亿元,归母净利润3.72亿元;其中,单第三季度营收为24.2亿元,同比减少16.24%,净利润亏损约-1.04亿元。

对此,顺鑫农业给出的解释是,三季度是白酒销售的淡季,所以营收贡献较少,而造成1.04亿元的亏损缺口,主要是由于其猪肉和房地产业务所导致。

剥离地产聚焦主业

确实如顺鑫农业所说,尽管房地产业务对其总营收来说占比不大,但却给顺鑫农业带来了巨大的亏损。

财务数据显示,2016年至2020年,顺鑫农业从事房地产业务的子公司顺鑫佳宇的亏损额逐年扩大,亏损金额从1.92亿元逐年增至5.34亿元。截至2020年底,净资产为-14.5亿元,而到了今年9月底,顺鑫佳宇资产总额为63.61亿元,负债总额达81.51亿元,净资产为-17.9亿元,已经严重资不抵债。

房地产业务的巨额亏损确实严重拖累了顺鑫农业的业绩表现。公告显示,2021年上半年顺鑫佳宇亏损2.3亿元,前三季度顺鑫佳宇亏损则扩大至3.38亿元,而前三季度顺鑫农业的净利润也不过3.72亿元。

在此情况下,为了缓解来自各方的压力,顺鑫农业终于发布公告拟剥离地产业务。进入2021年12月以来,或得益于预挂牌转让旗下房地产子公司的信息,顺鑫农业股价走势强劲,12月2日、3日,其股价实现“两连板”,并在12月7日站上自6月7日以来的高点41.79元/股。

此外,作为顺鑫农业第二大业务的猪肉产业,2021年前三季度收入为19.25亿元,同比下降21.72%,当然,猪肉板块的表现不佳也和生猪价格的周期性波动、猪肉市场总体供大于求的形势有关。顺鑫农业称,短期内猪肉价格依旧承压。

但顺鑫农业的生猪产业仍是其未来很值得期待的一个业务板块。资料显示,顺鑫农业的猪肉产业拥有一体化的完整产业链,在北京地区猪肉产销量处于领先地位。公司在北京拥有单厂300万头的屠宰能力和单体4万吨的冷库储藏能力,规模优势明显。后期一旦行业整体环境改善,有望取得较显著的业绩增长。

或受益白酒行业回暖

当然,对于顺鑫农业来说,短时期有望为其业绩带来较大贡献的还是白酒业务。白酒产业仍是顺鑫农业的第一大业务板块,贡献着稳定的营收和净利润。

对于此次涨价,有白酒行业分析师认为,放在整个市场环境里来看,涨价的“百年牛栏山”系列产品本身是区域名酒,在中低端市场有垄断优势,并且拥有全国基数庞大的消费群,此次涨价更多的或是冲抵不断上涨的生产成本,属于企业品质升级的一部分,可以看作是企业针对未来产品矩阵升级的一次试探性涨价。

时值岁末年初,进入白酒消费旺季,牛栏山系列产品的涨价不是个例,目前整个白酒产业都处于涨价周期内。除牛栏山外,泸州老窖、古井贡、舍得等多家白酒企业,纷纷宣布产品涨价,甚至连茅台、五粮液等一线酒企也宣布了涨价消息。

而涨价主要原因无一例外是原材料及人工成本等各生产成本上涨导致。据了解,2021年以来,国内纸箱、玻璃、铝材、大麦、玉米等原料大多有20%到60%的涨幅,给酒企的生产成本带来了不小的压力。

提价将改善白酒企业的业绩。中信建投分析称,在提价效应下,2022年白酒增长确定性继续提升,盈利能力也将有所提升。因此,在白酒板块性提价催化及2021年低库存基础下,酒企的明年一季度业绩仍然值得期待。

也有机构认为,白酒跨年行情值得关注。目前白酒股估值处于合理位置,短期或享受估值切换带来的行情;中期来看,资金回流消费板块或将首选高端白酒;白酒的核心逻辑未变化,仍是长期看好的优质核心资产。

对于坚定剥离亏损地产业务的顺鑫农业来说,白酒行业的整体回暖无疑是个极大的利好消息。有业内人士称,如果顺利的话,顺鑫农业有望甩掉亏损包袱蚂蚁配资,业绩也会得到极大改善。



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